Avaliação de opções de ações.
Como encontrar o valor de suas opções de ações para funcionários.
Conhecer o valor de suas opções de ações pode ajudá-lo a avaliar seu pacote de remuneração e tomar decisões sobre como lidar com suas opções de ações.
Entendendo o Valor da Opção.
Conforme explicado mais detalhadamente em nosso livro Considerar suas opções, o valor de uma opção de ação tem dois componentes. Uma parte, chamada de valor intrínseco, mede o lucro do papel (se houver) que é incorporado no momento em que determinamos o valor. Por exemplo, se sua opção lhe dá o direito de comprar ações a US $ 10 por ação e as ações estão sendo negociadas a US $ 12, sua opção tem um valor intrínseco de US $ 2 por ação.
A opção tem valor adicional com base no potencial de maior lucro se você continuar a manter a opção. Essa parte do valor varia dependendo da quantidade de tempo até que a opção expire (entre outros fatores), por isso é chamada de valor de tempo da opção. O valor de uma opção de ação é a soma de seu valor intrínseco e seu valor de tempo.
É importante entender que o valor da opção não é uma previsão ou mesmo uma estimativa do provável resultado de continuar a manter uma opção. Sua opção pode ter um valor de US $ 5 por ação, mas acaba produzindo um lucro de US $ 25 por ação - ou nenhum lucro. O valor da opção é uma informação útil, mas não prediz o futuro.
Valor objetivo e subjetivo.
Em teoria, podemos determinar o valor da opção objetivamente usando fórmulas ou procedimentos complicados. Na prática, o valor que importa para as pessoas que possuem opções de ações para funcionários é o valor subjetivo da opção: o valor da opção para você. É por isso que recomendo uma abordagem simplificada ao determinar o valor de uma opção de ações para funcionários. Por um lado, se a data de vencimento da sua opção estiver a mais de cinco anos, determinaria o valor como se ela expira em cinco anos. As chances são muito boas de que você não obterá o benefício total de um longo período de tempo. Além disso, eu ignoro qualquer valor adicionado produzido pela alta volatilidade. É uma maneira de medir o quanto o estoque ziguezagueia para cima e para baixo. Em teoria, maior volatilidade significa maior valor de opção, mas, na prática, expõe a muitos riscos, e esse é um fator negativo que anula o valor mais alto, na minha opinião. Para fins de planejamento, quase sempre determino o valor das opções de ações para funcionários como se a ação tivesse volatilidade moderada, mesmo que a volatilidade real produza um valor teórico mais alto.
Atalhos de avaliação.
Essas observações sobre o valor subjetivo nos permitem usar alguns atalhos. O mais fácil é para novas opções que têm uma vida de cinco ou mais anos. A opção ainda não possui valor intrínseco porque o preço de exercício é o mesmo que o valor de mercado da ação. Se ignorarmos o tempo adicional além de cinco anos e também ignorarmos o valor da alta volatilidade, uma opção recém-emitida geralmente tem um valor próximo a 30% do valor da ação.
Exemplo: você recebe uma opção para comprar ações de US $ 800 em ações a US $ 25 por ação. O valor total das ações é de US $ 20.000, então o valor da opção é de cerca de US $ 6.000.
Lembre-se, o valor teórico da opção pode ser um pouco maior, mas $ 6.000 é um valor razoável para o valor da opção para você.
Se você manteve sua opção por um tempo e o preço das ações subiu, você precisa de um método um pouco mais complicado para determinar o valor da opção. O & quot; oficial & quot; a fórmula é realmente incompreensível, mas o procedimento a seguir fornece uma estimativa razoável:
Subtraia o preço de exercício da opção de ações do valor atual do estoque para determinar o valor intrínseco da opção. Multiplique o preço de exercício da opção de ações em 25%, para obter uma estimativa do valor temporal de cinco anos. Reduza esse número proporcionalmente se a opção expirar em menos de cinco anos. Adicione o valor intrínseco e o valor de tempo para obter o valor total da opção de estoque.
Exemplo: sua opção permite comprar ações a US $ 10 por ação. As ações estão atualmente sendo negociadas a US $ 16 e a opção expirará em quatro anos.
O valor intrínseco é de US $ 6 por ação. O valor temporal de cinco anos seria de US $ 2,50 (25% do preço de exercício de US $ 10,00), mas reduzimos esse número em um quinto porque a opção expirará em quatro anos. Para essa opção, o valor intrínseco é de US $ 6,00 por ação e o valor do tempo é de cerca de US $ 2,00 por ação. O valor total da opção neste momento é de cerca de US $ 8,00 por ação.
Verifique seu trabalho: O valor de tempo de uma opção de ação é sempre algo entre zero e o preço de exercício da opção. Um número fora desse intervalo indica um erro.
Você provavelmente não será capaz de fazer esse cálculo em sua cabeça, mas é muito fácil com uma calculadora, e isso é mais do que podemos dizer para a fórmula Black-Scholes. Tenha em mente que aqui novamente estamos ignorando o valor agregado da alta volatilidade, então o valor teórico de uma opção de ações pode ser maior do que o número calculado usando este procedimento simplificado.
Os dividendos reduzem o valor das opções de ações, porque os detentores de opções não recebem dividendos até depois do exercício da opção e mantêm as ações. Se sua empresa paga dividendos, faz sentido reduzir os valores calculados pelos métodos de atalho descritos acima.
Precisa de uma calculadora online?
Há um número de calculadoras de valor de opção de ações na Internet. Alguns não são bons, mas alguns são excelentes - e gratuitos. Meu favorito é oferecido pela IVolatilidade. Leia a nossa explicação primeiro, depois vá a esta página e procure um link para sua Calculadora Básica.
Comece inserindo o símbolo do estoque da sua empresa na caixa para & quot; símbolo & quot; Por exemplo, se você trabalha para a Intel, insira INTC. Ignore a caixa para & quot; estilo & quot; porque isso não importa para este tipo de opção. A próxima caixa é para & quot; preço & quot; e já deve ter um preço recente para as ações da sua empresa. Você pode deixá-lo sozinho ou alterá-lo se quiser ver o valor da opção quando o preço da ação for maior ou menor.
A próxima caixa é para & quot; strike & quot; o que significa o preço de exercício de sua opção de ações. Digite esse número e pule a & quot; data de expiração & quot; porque você vai inserir o número de dias até a expiração. Não se preocupe em calcular o número exato de dias; apenas imagine os anos ou meses e multiplique por 365 ou 30.
A próxima caixa é para volatilidade e, se você inseriu um bom símbolo de ação, o número já está lá. Quão legal é isso? Se o número for 30 ou menos, aceite-o e siga em frente. Se for superior a 30, eu estaria inclinado a descontá-lo para 30 na maioria dos casos, porque suas opções expõem você a um monte de risco.
Você pode aceitar ou alterar os valores que a calculadora oferece para taxa de juros e dividendos. Normalmente, não há motivo para alterar esses itens. Pressione & quot; calcular & quot; e depois de um momento você verá o valor da opção (e muitas outras coisas que serão literalmente gregas para você).
Note que esta calculadora dá o valor total da sua opção de ações. Se a sua opção for & quot; in the money & quot; (ou seja, o estoque está sendo negociado a um preço superior ao preço de exercício da opção), parte do valor é intrínseco e parte é o valor do tempo. Subtraia o preço de exercício da opção do preço de negociação da ação para obter o valor intrínseco. Em seguida, você pode subtrair o valor intrínseco do valor geral para saber o valor de tempo de sua opção de estoque.
Nova mídia de fronteira (NOOF)
NOOF & raquo; Tópicos & raquo; (1) O valor intrínseco agregado representa a diferença entre o preço de exercício e o valor da ação da New Frontier Media, Inc. no momento do exercício ou no final do trimestre, se não for exercido.
(1) O valor intrínseco agregado representa a diferença entre o preço de exercício e o valor da ação da New Frontier Media, Inc. no momento do exercício ou no final do trimestre, se não for exercido.
O caixa líquido do exercício de opções de compra de ações foi de US $ 0,2 milhão e US $ 0,5 milhão para os trimestres findos em 30 de junho de 2007 e 2006, respectivamente. A Companhia emitiu novas ações ordinárias no exercício dessas opções de ações. Em 30 de junho de 2007, havia um total de US $ 0,5 milhão e US $ 0,9 milhão de custos de compensação não reconhecidos para não executivos e diretores, respectivamente, relacionados a opções de ações concedidas nos planos de incentivo de patrimônio da Companhia. O custo de compensação não reconhecido para não executivos e diretores deve ser reconhecido durante um período médio ponderado de 1,3 anos e 1,9 anos, respectivamente. Os benefícios fiscais excedentes do trimestre encerrado em 30 de junho de 2007, que foram classificados como atividades de financiamento, eram imateriais. No trimestre encerrado em 30 de junho de 2006, US $ 0,3 milhão de tais benefícios fiscais excedentes foram classificados como fluxos de caixa de financiamento.
O valor intrínseco agregado representa a diferença entre o preço de exercício e o valor da ação da New Frontier Media, Inc. no momento do exercício ou no final do ano, se não for exercido.
O valor intrínseco agregado das opções exercidas durante os exercícios findos em 31 de março de 2006 e 2005 foi de US $ 1,5 milhão e US $ 6,1 milhões, respectivamente.
Em 31 de março de 2007, havia um total de US $ 0,6 milhão de custos de compensação não reconhecidos para não executivos relacionados a opções de ações concedidas de acordo com os planos de incentivo a ações da Companhia. Espera-se que o custo de compensação não reconhecido seja reconhecido durante um período médio ponderado de 1,5 anos.
Em 31 de março de 2007, havia um total de US $ 1,1 milhão de custos de compensação não reconhecidos para diretores relacionados a opções de ações concedidas de acordo com os planos de incentivo de patrimônio da Companhia. Espera-se que o custo de compensação não reconhecido seja reconhecido durante um período médio ponderado de 2,2 anos.
O valor intrínseco agregado representa a diferença entre o preço de exercício e o valor da ação da New Frontier Media, Inc. no momento do exercício ou no final do ano, se não for exercido.
O valor intrínseco agregado das opções exercidas durante os exercícios findos em 31 de março de 2006 e 2005 foi de US $ 1,5 milhão e US $ 6,1 milhões, respectivamente.
Em 31 de março de 2007, havia um total de US $ 0,6 milhão de custos de compensação não reconhecidos para não executivos relacionados a opções de ações concedidas de acordo com os planos de incentivo a ações da Companhia. Espera-se que o custo de compensação não reconhecido seja reconhecido durante um período médio ponderado de 1,5 anos.
Em 31 de março de 2007, havia um total de US $ 1,1 milhão de custos de compensação não reconhecidos para diretores relacionados a opções de ações concedidas de acordo com os planos de incentivo de patrimônio da Companhia. Espera-se que o custo de compensação não reconhecido seja reconhecido durante um período médio ponderado de 2,2 anos.
O valor intrínseco agregado representa a diferença entre o preço de exercício e o valor da ação da New Frontier Media, Inc. no momento do exercício ou no final do trimestre, se não for exercido.
Em 31 de dezembro de 2006, havia um total de US $ 0,6 milhão de custos de compensação não reconhecidos para não executivos relacionados a opções de ações concedidas de acordo com os planos de incentivo a ações da Companhia. Espera-se que o custo de compensação não reconhecido seja reconhecido durante um período médio ponderado de 1,53 anos.
Em 31 de dezembro de 2006, havia um total de US $ 1,1 milhão de custos de compensação não reconhecidos para diretores relacionados a opções de ações concedidas de acordo com os planos de incentivo a ações da Companhia. O custo de compensação não reconhecido deve ser reconhecido durante um período médio ponderado de 2,34 anos.
O valor intrínseco agregado representa a diferença entre o preço de exercício e o valor da ação da New Frontier Media, Inc. no momento do exercício ou no final do trimestre, se não for exercido.
Em 30 de setembro de 2006, havia um total de US $ 0,7 milhão de custos de compensação não reconhecidos para não executivos relacionados a opções de ações concedidas de acordo com os planos de incentivo a ações da Companhia. Espera-se que o custo de compensação não reconhecido seja reconhecido durante um período médio ponderado de 1,82 anos.
Em 30 de setembro de 2006, havia um total de US $ 1,3 milhão de custos de compensação não reconhecidos para diretores relacionados a opções de ações outorgadas nos planos de incentivo a ações da Companhia. Espera-se que o custo de compensação não reconhecido seja reconhecido durante um período médio ponderado de 2,60 anos.
NOVA FRONTEIRA DE MÍDIA, INC.
O valor intrínseco agregado representa a diferença entre o preço de exercício e o valor da ação da New Frontier Media, Inc. no momento do exercício ou no final do trimestre, se não for exercido.
A tabela a seguir resume as informações sobre opções de ações em 30 de junho de 2006:
Valor intrínseco.
Qual é o 'valor intrínseco'?
O valor intrínseco é o valor real de uma empresa ou um ativo com base em uma percepção subjacente de seu valor real, incluindo todos os aspectos do negócio, em termos de fatores tangíveis e intangíveis. Esse valor pode ou não ser o mesmo que o valor atual de mercado. Além disso, o valor intrínseco é usado principalmente no preço das opções para indicar o valor que uma opção está no dinheiro.
Venda para fechar.
Valor Extrínseco.
Margem de segurança.
QUEBRANDO "Valor Intrínseco"
Os investidores de valor que seguem a análise fundamental geralmente analisam aspectos qualitativos (modelo de negócio, governança e fatores de mercado-alvo) e quantitativos (índices e análise de demonstrações financeiras) de uma empresa para ver se a empresa está atualmente em desuso com o mercado e é realmente vale muito mais do que sua avaliação atual. O modelo de fluxo de caixa descontado é um método de avaliação comumente usado para determinar o valor intrínseco de uma empresa. O modelo de fluxo de caixa descontado leva em consideração o fluxo de caixa livre da empresa e o custo médio ponderado do capital, que é responsável pelo valor do dinheiro no tempo.
[Valor intrínseco é um conceito central para avaliar os investidores que buscam descobrir oportunidades de investimento ocultas. Para calcular o valor intrínseco, você precisa de um forte entendimento da análise fundamental. O Curso de Análise Fundamental da Investopedia mostrará a você como entender o verdadeiro valor de uma ação e aproveitar as oportunidades. Você aprenderá como ler demonstrações financeiras, usar proporções para ver rapidamente o valor e outras técnicas usadas por profissionais em mais de cinco horas de vídeos sob demanda, exercícios e conteúdo interativo. ]
Valor Intrínseco das Opções.
O valor intrínseco das opções de compra é a diferença entre o preço da ação subjacente e o preço de exercício. Por outro lado, o valor intrínseco das opções de venda é a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação subjacente. No caso de puts e calls, se o respectivo valor de diferença for negativo, o valor intrínseco é dado como zero. Valor intrínseco e valor extrínseco se combinam para compensar o valor total do preço de uma opção. O valor extrínseco, ou valor temporal, leva em consideração os fatores externos que afetam o preço de uma opção, como a volatilidade implícita e o valor temporal.
Valor Intrínseco dos Exemplos de Opções.
O valor intrínseco nas opções é a porção in-the-money do prêmio da opção. Por exemplo, se um preço de exercício das opções de compra for de $ 15 e o preço de mercado da ação subjacente for $ 25, o valor intrínseco da opção de compra será de $ 10, ou $ 25 - $ 15. Suponha que a opção foi comprada por $ 12, então o valor extrínseco é $ 2, ou $ 12 - $ 10. Uma opção geralmente nunca vale menos do que o detentor de uma opção pode receber se a opção for exercida.
Por outro lado, suponha que um investidor adquira uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 20 por US $ 5, quando a ação subjacente estava sendo negociada a US $ 16. Portanto, o valor intrínseco da opção de venda é $ 4, ou $ 20 - $ 16, e o valor extrínseco é $ 1, ou $ 5 - $ 4. Suponha que, em vez de comprar uma opção de venda com preço de exercício de US $ 20, o investidor compre uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 15 por 50 centavos, quando a ação subjacente estava sendo negociada a US $ 16. Portanto, o valor intrínseco seria $ 0 porque a opção está fora do dinheiro. No entanto, a opção ainda tem valor, que só vem do valor extrínseco, que vale 50 centavos.
Selecione Conforto (SCSS)
SCSS & raquo; Tópicos & raquo; * Valor intrínseco agregado inclui apenas as opções em que o preço de exercício está abaixo do valor de mercado.
* Valor intrínseco agregado inclui apenas as opções em que o preço de exercício está abaixo do valor de mercado.
Outras informações relativas às opções para os períodos encerrados em 1º de julho de 2006 e 2 de julho de 2005 foram as seguintes (em milhares, exceto os valores por ação):
Três meses terminados.
Seis meses terminaram.
Data de concessão média ponderada do valor justo das opções de ações concedidas.
Valor intrínseco total (no exercício) das opções de ações exercidas.
Dinheiro recebido do exercício de opções de ações.
Benefício de imposto de renda excedente do exercício de opções de ações.
Foram concedidas 1.086.000 opções nos seis meses terminados em 1 de julho de 2006 e 903.000 opções concedidas nos seis meses terminados em 2 de julho de 2005. Em 1 de julho de 2006, havia US $ 16,8 milhões de despesa total de compensação de opções relacionadas a direitos não adquiridos. prêmios ainda não reconhecidos, que devem ser reconhecidos ao longo de um período médio ponderado de 3,6 anos.
* Valor intrínseco agregado inclui apenas aquelas opções com valor intrínseco (opções em que o preço de exercício está abaixo do valor de mercado)
Foram concedidas 571.000 opções nos três meses terminados em 1 de abril de 2006 e 295.000 opções concedidas nos três meses encerrados em 2 de abril de 2005. Para os três meses encerrados em 1º de abril de 2006, o caixa recebido do exercício de opções foi de US $ 4,1 milhões , o valor intrínseco das opções exercidas foi de US $ 12,4 milhões, o benefício de imposto de renda excedente realizado pelo exercício de opções de ações foi de US $ 4,2 milhões e o valor justo total de opções de ações adquiridas durante o período foi de US $ 3,3 milhões. Para os três meses encerrados em 2 de abril de 2005, o caixa recebido do exercício de opções de ações foi de US $ 5,0 milhões, o valor intrínseco das opções exercidas foi de US $ 5,3 milhões, o benefício fiscal excedente obtido pelo exercício de opções de ações foi de US $ 0,4 milhão e o total justo O valor das opções de ações adquiridas durante o período foi de US $ 3,2 milhões. Em 1º de abril de 2006, havia US $ 14,2 milhões da despesa total de compensação de opções de ações relacionadas a prêmios não adquiridos ainda não reconhecidos, o que se espera que seja reconhecido durante um período médio ponderado de 2,7 anos.
Opções de negociação swing escolhe demência.
Reuters últimas notícias forex.
Calcular opções de estoque de valor intrínseco agregado.
A volatilidade do mercado de ações faz com que o valor de uma opção de ações flutue. Opções de ações são agregados financeiros que dão aos seus proprietários o direito de comprar ou vender ações e agregam uma ação a um preço fixo dentro do período de tempo específico do valor. Os investidores usam opções de ações como uma ferramenta com agregação para especular sobre as mudanças no preço de um ativo ou instrumento financeiro. As empresas também usam opções de ações em suas próprias ações como um incentivo para funcionários valiosos. A suposição é que um interesse intrínseco na empresa aumentará a produtividade dos trabalhadores. As Opções de Normas de Contabilidade Financeira e o Internal Revenue Service exigem que as empresas públicas usem um método de valor justo ao estimar as opções de ações de valor de valor. Calcular o valor de uma opção de compra de ações antes de usá-las para comprar ou vender ações é difícil porque é impossível saber qual será o valor de mercado das ações quando a opção for finalmente exercida. É tão difícil que Robert C. Merton e Myron S. Scholes tenham recebido o Prêmio Nobel de Economia por seu trabalho na criação de um método para calcular o valor justo das opções de ações: Sua pesquisa foi usada como base para precificar vários instrumentos financeiros e para fornecer uma gestão de risco mais eficiente. Existem várias maneiras de estimar o valor justo agregado das opções de ações. O Financial Accounting Standards Board exige que as empresas públicas escolham o método que desejam usar para avaliar o valor justo das opções de ações. No entanto, as empresas não públicas podem escolher o método intrínseco, que simplesmente deduz o preço da opção de ações pelo preço do mercado de ações. O método Black-Scholes aborda a incerteza de precificação de opções de ações ao atribuir-lhes um rendimento de dividendos constante, um agregado sem risco e volatilidade fixa ao longo do tempo. Este método calcula projetado para opções de ações nos mercados europeus, onde eles não podem ser exercidos - vendidos ou comprados - até a data intrínseca das opções. No entanto, nos Estados Unidos, onde a maioria das opções de ações é negociada, as opções de ações podem ser exercidas a qualquer momento. Escusado será dizer que o método Black-Scholes fornece às ações uma estimativa aproximada do valor de uma opção de ações - uma estimativa que pode ser particularmente não confiável em períodos de alta volatilidade intrínseca do mercado. O modelo de rede para estimar o valor justo das opções de ações cria um número de estoque de cenários em que as opções têm preços diferentes. Cada preço funciona como ramos de uma árvore que se origina de um tronco comum e do qual um novo intrínseco pode ser criado. O modelo pode, então, aplicar diferentes premissas, como o cálculo de funcionários e a volatilidade das ações, para criar opções de valor de mercado potencial para cada preço potencial. Esse modelo também leva em consideração o valor da possibilidade de exercer sua opção antes da data de expiração, o que torna mais opções para as opções de ações negociadas nos Estados Unidos. O método de simulação de Monte Carlo é a maneira mais complexa e mais fácil de estimar o valor de uma opção de ação. Similarmente ao método de rede, ele simula vários resultados e, em seguida, calcula a média do valor do estoque ao longo desses cenários para determinar seu valor justo. No entanto, a simulação de Monte Carlo não é limitada no número de suposições que podem ser incorporadas na simulação. Isso torna este sistema o mais preciso e exaustivo, mas também o mais intrínseco e demorado. Andrew Latham trabalhou como redator profissional desde então e é o dono da LanguageVox, um provedor de serviços de idiomas em espanhol e inglês. Seu trabalho foi publicado em "Property News" e no site intrínseco San Francisco Aggregate, SFGate. Latham é bacharel em inglês e diploma em lingüística pela Open University. Ignore o conteúdo principal do estoque. Valor Justo em Opções. Dificuldade Calcular o valor de uma opção de compra de ações antes que ela seja usada para comprar ou estocar ações é difícil porque é impossível saber qual será o valor de mercado das ações quando a opção for finalmente exercida. Métodos Existem várias maneiras de estimar o valor justo das opções de ações. Método Black-Scholes O método Black-Scholes aborda a incerteza de precificação de opções de ações, atribuindo a elas um rendimento de dividendos constante, uma taxa livre de risco e um tempo de opções de volatilidade fixa. Modelo de Malhas Modelo de rede agregada para estoque o valor justo das opções de ações cria vários cenários nos quais as opções têm preços diferentes. Método de simulação de Monte Carlo O método de simulação de Monte Carlo é a forma mais abrangente de estimar o valor da opção de estoque de valor. Referências 4 "Manual de Contabilistas, Indústrias de Valor e Tópicos Especiais"; D. Carmichael, Lynford Graham O CPA Calcula a transição para o método do valor justo Preço Nobel: Comparação de diferentes técnicas de avaliação de opções de ações de empregados. Recursos 2 "Contabilidade Intermediária" Loren A. Opções de Ações do Tópico. Sobre o autor: Andrew Latham trabalhou como copywriter profissional desde então e é o dono da LanguageVox, calculando o fornecedor de serviços de inglês para estoque em espanhol. Sugira uma correção de artigo. Mais artigos Como faço para fornecer opções de ações? Também Vistos Opções de Compra de Ações para Funcionários As Vantagens do Valor Justo de Mercado Como Equacionar o Preço da Ação para o Valor da Empresa Como Estabelecer Preços das Ações para uma Corporação Privada Valor de uma Opção de Ações O que Acontece Quando uma Empresa Compra Ações de Reposição? Como calcular o break even em um spread de calendário. Logo voltar ao topo. Entre em contato com a Central de Atendimento ao Cliente. Conectar Email Newsletter Facebook Twitter Pinterest Google Instagram. Assine o aplicativo do iPad HoustonChronicle.
Opção Trading Education - Os Gregos Vídeo 4 Parte 1.
4 thoughts on & quot; Calcular as opções agregadas de estoque de valor intrínseco & rdquo;
Exames do Serviço Civil, em teoria, colocaria você na carreira para o tribunal.
Ou se você é tão preguiçoso quanto eu, tente arranjar outra pessoa para fazer isso.
Para números não assinados, as posições de bit que foram desocupadas pela operação de deslocamento são preenchidas com zero.
Veja exemplos de entradas de diário, bem como dicas e ideias de escrita de diário.
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